The Crash Course par ChrisMartenson.com

Chapitre 12: Dette

Chapitres du Cours

Maintenant nous entrons dans la deuxième partie du Crash Course. Ici vous verrez les informations qui m’ont réellement conduit moi et ma famille à changer profondément notre vie, où nous vivons, ma ligne de conduite, et même où nous obtenons notre nourriture. Avec ce que vous avez déjà appris à ce stade, vous êtes maintenant en mesure de comprendre comment les trois “E”s, l’Économie, l’Énergie et l’Environnement, se croisent et semblent converger vers une issue très étroite pour l’avenir : La décénie 2010. Les données dans les chapitres suivants m’amènent à conclure que les vingt prochaines années seront complètement différentes des vingt dernières années. Une petite mise en garde, ce document peut être choquant et certains ou vous-même pourriez être ébranlés psychologiquement.

Nous commençons donc la deuxième partie par la “dette”. Nous allons voir deux autres concepts clés dans ce chapitre, et l’un d’eux est tout à fait essentiel. C’est le suivant : Un endettement sans cesse croissant suppose implicitement que l’avenir sera plus grand que le présent. Nous allons examiner cette déclaration en détail dans ce chapitre.

Avant de continuer, quelques définitions sont nécessaires. Une dette financière est une obligation contractuelle de remboursement d’une somme d’argent à un certain moment dans l’avenir. Le concept de dette est bien défini dans le système juridique et nous pouvons dire que la dette est un contrat légal fournissant de l’argent aujourd’hui en échange d’un remboursement futur … Avec intérêts, bien sûr.

Les dettes se présentent sous diverses formes: prêts-auto et prêts hypothécaires sont des dettes dites “sécurisées” parce qu’il y a un bien en garantie, attaché au remboursement de la dette. La dette d’une carte de crédit est dite “non-sécurisée”, car aucun actif ne peut être directement saisi en cas de défaut de paiement.

Pour vous et moi, il n’y a que deux manières de régler une dette. La rembourser ou faire défaut ou faillite. Si vous avez une imprimerie, comme le gouvernement, une troisième option existe: imprimer de l’argent pour payer la dette. Cette méthode est une forme mal déguisée de taxe, car elle enlève de force de la valeur à tout l’argent existant pour transférer cette valeur aux détenteurs de la dette. Je le considère comme une forme de défaut de paiement, mais une forme qui préfère punir les épargnants et ceux qui sont le moins en mesure de supporter l’impact de l’inflation.

À elle seule, la dette souveraine du gouvernement américain en avril 2008 s’élève à 9 444 milliards de dollars et des poussières. Il ne s’agit que de la dette souveraine. Une fois que nous ajoutons les engagements du gouvernement américain, notamment les soins de santé et la sécurité sociale, nous atteignons un montant 5 à 8 fois plus grand. Nous allons discuter de ces engagements dans le prochain chapitre donc je n’en dirai pas plus maintenant. En ce moment nous ne nous intéressons qu’à la dette et il suffit de savoir que la dette ne constitue qu’une partie de l’histoire.

Et voici maintenant un graphique en rouge de l’ensemble de la dette américaine - c’est à dire la dette fédérale, des états fédérés, municipalités, entreprises et des particuliers; par rapport au produit national total en jaune. La dette totale aux États-Unis s’élève maintenant à plus de 48 000 milliards de dollars. C’est 48 piles de billets de mille dollars, chacune de 110 km de haut. Ou encore une route de 5280 km brodée d’une pile de billets de mille dollars, de quoi traverser l’Europe de part en part.

Si nous ajustons ces niveaux d’endettement à la population et l’inflation au fil du temps de sorte que nous comparons des pommes avec des pommes, nous constatons qu’en 1952, il y avait l’équivalent de 76 000 $ de dette totale par personne et que le nombre actuel est de 183 000 $. Pour 183 000 $ par habitant, cela signifie aujourd’hui qu’une famille américaine moyenne de quatre personnes est endettée pour 732 000 $. Il s’agit d’un moyen utile de voir la dette parce que cela n’a pas vraiment d’importance si la dette est due par un organisme gouvernemental, une société ou un particulier parce que ce sont vraiment les dettes de notre pays et que toutes les dettes sont payées par les actions des gens. Ainsi, examiner la dette par habitant, ou par ménage, nous donne une idée de la situation.

Est-ce que les dettes peuvent toujours augmenter plus vite que les revenus qui les remboursent? Non, elles ne le peuvent pas. Il y a une limite mathématique quelque part.

Suis-je en train de dire que toute dette est “mauvaise”? Non, pas du tout. Il est temps pour une autre définition. Une dette que nous pouvons décrire comme “dette d’investissement” permet de se rembourser elle-même. Par exemple un prêt étudiant permettant de gagner un salaire plus élevé à l’avenir. Ou encore un prêt pour augmenter la capacité d’un restaurant à succès. Dans le jargon des banquiers, ce sont des exemples de “dette auto-liquidée”. Ce qui signifie que les prêts augmentent les recettes futures et sont en mesure de se rembourser eux-mêmes. Mais qu’en est-il des prêts de consommation pure par nature comme pour une voiture de fantaisie, ou des vacances, ou pour plus d’armement? Ces dettes ci sont appelées “dette non-auto-liquidée”, car elles ne génèrent pas d’autres revenus futurs. Ainsi, TOUTES les dettes ne sont pas mauvaises, mais trop d’emprunt improductif est mauvais.

Au cours des 5 dernières années la dette américaine a augmenté de plus de 16 000 milliards de dollars et dont une très grande proportion était du type non-auto-liquidé. Cela a des implications profondes pour l’avenir. Parce que des prêts non-auto-liquidés ne génèrent pas de revenus futurs, cela signifie que les revenus ordinaires devront être utilisés pour payer la consommation d’aujourd’hui. Et cela signifie moins d’argent pour les dépenses discrétionnaires dans le futur.

Alors, qu’est réellement une dette? Eh bien, une dette nous fournit l’argent à dépenser aujourd’hui. Peut-être que nous achetons une belle voiture et que nous en profitons aujourd’hui. Mais à l’avenir, les remboursements du prêt représentent de l’argent que nous ne pourrons alors pas dépenser ni épargner. Nous pouvons dire que une dette représente une consommation future réalisée aujourd’hui. Tant que c’est ma décision de contracter un emprunt et que le remboursement est sous ma responsibilité, alors tout va bien.

Cependant, quand nous réalisons que nos niveaux actuels d’endettement demanderont l’effort des générations futures afin de les rembourser, nous commençons à aborder l’aspect moral de l’histoire. Est-il vraiment bon pour une génération de consommer bien au-delà de ses moyens et de compter que les générations suivantes vont s’abstenir de consommer pour rembourser entièrement cette cette? C’est précisément notre situation actuelle et ces graphiques en témoignent. Je me demande souvent si mes enfants vont accepter cette affaire. J’ai des doutes.

Alors, nous avons appris au chapitre 4 que l’argent peut être considéré comme une créance sur le travail humain, et nous avons appris que la dette est en fait simplement une créance sur de l’argent futur. Ainsi nous pouvons combiner ces déclarations pour arriver au Concept Clé # 6 : la dette est une créance sur le futur travail humain. Lorsque nous arriverons au chapitre sur les baby-boomers et le défi démographique auquel est confronté notre pays, je vais rappeler ce concept important.

Sur une échelle historique, et par rapport au Produit Intérieur Brut (PIB), les niveaux actuels d’endettement sont sans précédent, et le graphique laisse même à penser que nous vivons à la source de toutes les bulles de crédit. Le total actuel du marché du crédit s’élève à plus de 340% du total du Produit Intérieur Brut. Comme on peut le voir sur ce graphique, la dernière fois que l’endettement a atteint un niveau proche des niveaux actuels était dans les années 1930 et cela demande un peu d’explication. Les politiques de crédit facile de la Fed nous avait donné les “années folles” et une rafale de bulles de crédit suivie par 11 années de contraction économique et de difficultés que nous appelons maintenant La Grande Dépression. Remarquez que le ratio dettes sur PIB n’a commencé à grimper qu’après 1929. Quelle en est la raison? Avait-on accordé plus de prêts? Non, le graphique grimpe ici parce que le montant des dettes restait identique alors que l’économie chutait, créant ainsi ce pic.

Sauf pour l’anomalie de La Grande Dépression, les États-Unis ont toujours eu un endettement inférieur à 200% du PIB. Ce n’est que depuis le milieu des années 1980 que cette relation a été brisée et nous pouvons donc dire que nous ne connaissons de tels niveaux d’endettement que depuis 23 ans, ce qui est un phénomène historique récent. Et c’est CE graphique, plus que tout autre, qui m’amène à conclure que les vingt prochaines années seront complètement différentes des vingt dernières années. Je ne peux tout simplement pas voir comment nous pourrions prolonger d’une vingtaine d’années cette zone encerclée de rouge.

Sur base de l’allure de ce graphique, l’ensemble de notre univers financier a fait une hypothèse sur l’avenir assez importante et collective. Parce qu’une dette est une créance sur l’avenir, chaque augmentation progressive du niveau d’endettement fait l’hypothèse implicite que l’avenir sera plus grand que le présent.

Ce qui signifie qu’une hypothèse essentielle se trouve au coeur de ce graphique d’endettement. Et cette hypothèse est que l’avenir sera plus grand que le présent. Voilà ce que je veux dire.

Une dette est toujours remboursée à l’avenir et des prêts sont consentis dans l’espoir qu’ils seront remboursés avec intérêts. Si plus de crédits sont accordés cette année que l’an dernier, cela signifie qu’il y a une prévision, une hypothèse, qu’on sera capable de rembourser ces prêts à l’avenir. Étant donné que l’endettement dépasse désormais plus de 340% du PIB, on émet explicitement l’hypothèse que le PIB futur sera plus important que l’actuel. Beaucoup plus important. Plus de voitures vendues, plus de ressources consommées, plus d’argent, plus de maisons - tout cela - doit être plus grand qu’aujourd’hui juste pour permettre de rembourser les prêts que nous avons DÉJÀ contractés. Mais chaque trimestre, nous constatons que de nouvelles dettes sont engagées à un taux 5 fois à 6 fois plus rapide que la croissance économique sous-jacente. Même avec une évaluation assez optimiste de la croissance future, cette voie est insoutenable.

Nos banques, fonds de pension, structure gouvernementale et de tout le reste, lié à l’expansion continue de la dette joue un rôle considérable dans sa croissance perpétuelle. Et ici nous arrivons à notre septième concept clé du Crash Course.

Nos marchés du crédit supposent que le futur sera (beaucoup) plus grand que le présent.

Mais que se passerait-il si ce n’était pas vrai? Si les moyens de rembourser tous ces emprunts nous faisaient défaut à l’avenir? Eh bien, en gros, si cela se produisait, il n’y a qu’un résultat et deux manières différentes d’y parvenir. Le résultat est que les créances - les dettes - doivent être réduites d’une façon ou d’une autre et on peut y parvenir soit en faisant faillite soit par l’inflation. Les faillites sont faciles à expliquer, les dettes ne sont pas remboursées et les détenteurs de cette dette ne récupérent pas leur argent. Boum. Les créances sont réduites. L’avenir n’est pas assez grand pour rembourser les emprunts? Alors la faillite est tout simplement une façon de ne pas les payer.

La voie de l’inflation peut sembler floue alors voici comment on peut la voir - imaginez que vous avez vendu à terme votre maison à quelqu’un pour un montant de 500 000 $. Le contrat stipule un remboursement en une fois après dix ans de la somme de 650 000 $. Eh bien, imaginez que vous recevez en temps et heure vos 650 000 $, mais que ces 650 000 $ ne vous permettent plus que d’acheter cette maison? Vous êtes bien payé, mais votre créance sur l’avenir a été largement réduite par l’inflation. Dans un scénario de faillite votre argent vaut toujours quelque chose, mais vous ne le récupérez pas. Dans un scénario d’inflation vous récupérer votre argent, mais il ne vous permet plus d’acheter grand chose. Dans les deux cas, votre avenir est diminué si bien que le résultat est à peu près le même, mais les moyens d’y parvenir sont fort différents.

Alors, les questions que vous devez vous poser sont : Avons-nous engagé trop de créances pour l’avenir? Et si oui, serons-nous confrontés à l’inflation, ou des faillites, afin de régler les choses? Vous prendrez des choix de vie très différents selon que vous répondez à la première question par “OUI” ou “NON” et pour la deuxième question par “inflation” ou “faillite”. Alors, prenez la peine d’y réfléchir.

Bon, voici ce que nous avons appris :

  1. Le Concept Clé # 6 est: La dette est une créance sur le futur travail humain.
  2. L’endettement par habitant n’a jamais été si haut. Il a atteint un niveau sans précédent aux États-Unis.
  3. L’endettement a augmenté de 16 000 milliards de dollars en seulement 5 ans, surtout pour la consommation. Ce qui signifie que la consommation future devra être sérieusement réduite OU nous allons entrer dans une période de destruction de la dette, soit par faillites soit par l’inflation.
  4. Et enfin, le Concept Clé # 7: Nos marchés du crédit supposent que le futur sera beaucoup plus grand que le présent.

Ce dernier point interagit avec deux domaines critiques que vous allons étudier plus tard dans le Crash Course.

Tout notre système économique et, par extension, notre mode de vie, est fondé sur la dette qui elle-même est fondée sur l’hypothèse que l’avenir sera toujours plus grand que le passé. Par conséquent, il est absolument vital que l’on examine de près cette hypothèse, car si elle s’avère fausse, il en serait de même pour beaucoup d’autres choses que nous considérons comme acquises.

Suivez-moi au Chapitre 13: Incapacité Américaine d’Épargner.

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